3月7日，國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月末，我國外匯儲備規(guī)模為32272億美元，較1月末上升182億美元，升幅為0.57%。2月末黃金儲備為7361萬盎司，較1月末的7345萬盎司增加16萬盎司，為連續(xù)第四個月增持黃金儲備。

外匯管理局新聞稿指出，2月受主要經(jīng)濟體宏觀政策和經(jīng)濟數(shù)據(jù)、主要央行貨幣政策預期等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價格漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規(guī)模上升。我國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，有利于外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素導致2月外匯儲備規(guī)模上升

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬指出，2月全球債券價格整體上漲，利好外儲，全球股票價格整體下跌，對外儲形成拖累，匯率對外儲形成正向支撐。美元匯率隨美債利率下跌趨于下行，主要非美貨幣集體升值。由于外儲以美元計價，非美貨幣升值增加了經(jīng)匯率折算后的外匯儲備規(guī)模。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，2月外儲規(guī)模小幅回升，主要受當月美元指數(shù)下跌和全球金融資產(chǎn)價格整體上漲帶動。2月美元指數(shù)下跌0.88%，帶動我國外儲中非美元資產(chǎn)價格上漲。據(jù)其估算，2月這一影響約為100億美元左右。2月美債收益率較大幅度下行，美債價格走高，同時當月美、日股市下跌，而歐洲股市上漲，全球金融資產(chǎn)價格漲跌互現(xiàn)，也在整體上小幅推高我國外儲資產(chǎn)估值。

王青指出，近年來，我國經(jīng)常賬戶和非儲備性質(zhì)金融賬戶呈現(xiàn)較為穩(wěn)定的“一順一逆、自主平衡”格局。這意味著從跨境資金流動角度看，我國外儲有望在當前水平上保持基本穩(wěn)定。按不同標準測算，當前我國略高于3萬億美元的外儲規(guī)模都處于適度充裕水平，短期內(nèi)大幅增加外儲規(guī)模的必要性不大。

需要指出的是，我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，外貿(mào)保持一定規(guī)模順差，國際收支自主平衡，人民幣匯率在合理均衡水平附近雙向波動，是外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)，預計盡管今年人民幣匯率波動可能加大，但央行動用外儲干預匯市的可能性依然很小。

央行連續(xù)第四個月增持黃金

黃金儲備方面，2月末官方黃金儲備連續(xù)第四個月增加，符合市場預期。

據(jù)統(tǒng)計，2022年全球官方部門凈購黃金量達到1136噸，創(chuàng)下歷史新高；2023年和2024年凈購黃金量再次超過1000噸，顯示出全球范圍內(nèi)對黃金價值的重視。2022年全球官方部門凈購黃金量達到1136噸，創(chuàng)下歷史新高；2023年和2024年凈購黃金量再次超過1000噸，顯示出全球范圍內(nèi)對黃金價值的重視。

從市場走勢來看，今年黃金價格屢創(chuàng)歷史新高，黃金價格在2月初持續(xù)大漲后，開始高位強勢橫盤，這期間黃金價格多次小幅刷新前期高點，也不斷創(chuàng)歷史新高，最終沖擊重要整數(shù)大關(guān)失敗后，近期黃金開始持續(xù)調(diào)整。

王青表示，央行連續(xù)四個月增持黃金，或與11月特朗普當選美國總統(tǒng)，全球政治、經(jīng)濟形勢出現(xiàn)新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內(nèi)易漲難跌等有關(guān)。這意味著從控制成本角度出發(fā)而暫停增持黃金的必要性下降，而從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)角度增持黃金的需求上升。

展望未來，預計央行增持黃金仍是大方向。背后的主要原因是我國國際儲備中的黃金儲備占比偏低。截至2024年12月，我國官方國際儲備資產(chǎn)中黃金的占比為5.5%，明顯低于15%左右的全球平均水平。此外，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，央行增持黃金能夠增強主權(quán)貨幣的信用，為推進人民幣國際化進程創(chuàng)造有利條件。由此，從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)，穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化等角度出發(fā)，未來央行增持黃金仍是大方向。

財通證券研報指出，展望未來，央行購金勢頭仍將繼續(xù)，是支撐金價長期上行的核心因子；而投資需求隨著金價上漲亦保持強勁，成為金價的短期助推器。中長期來看，黃金還有非常充裕的上漲空間。

新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 柳寶慶