隨著“中特估”“并購(gòu)六條”等政策出臺(tái)，央企、地方國(guó)企在二級(jí)市場(chǎng)的動(dòng)向備受市場(chǎng)關(guān)注。再過(guò)兩個(gè)多月，北交所將迎來(lái)設(shè)立三周年。在年輕的北交所，央企、地方國(guó)企上市公司發(fā)展情況如何？
截至6月23日收盤，Wind顯示，北交所內(nèi)央企、地方國(guó)企數(shù)量合計(jì)已達(dá)到27家，在267家上市公司群體中，占比約為10.11%。其中，北交所央企、地方國(guó)企上市公司的整體市盈率（PE）超過(guò)110倍的有11家，另有8家整體市盈率低于50倍。對(duì)此，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在國(guó)企改革背景下，相關(guān)企業(yè)增長(zhǎng)潛力有望得到進(jìn)一步釋放。
3家央企進(jìn)入北交所“百億市值俱樂(lè)部”，21家地方國(guó)企總市值合計(jì)超770億
Wind顯示，在這27家公司中，央企有6家（包括實(shí)際控制人為國(guó)資委、中央國(guó)家機(jī)關(guān)及中央國(guó)有企業(yè)的企業(yè)類型），地方國(guó)企有21家（包括實(shí)際控制人為地方國(guó)資委、地方國(guó)有企業(yè)及地方政府的企業(yè)類型）。
北交所上市公司央企、國(guó)企數(shù)量分布情況（截至2025年6月23日）。
截至6月20日，北交所6家央企總市值為476.39億元，進(jìn)入北交所“百億市值俱樂(lè)部”的有三家，分別為開(kāi)發(fā)科技（920029.BJ）、曙光數(shù)創(chuàng)（872808.BJ）與星圖測(cè)控（920116.BJ）。這6家公司中既包括北交所開(kāi)市以前由原精選層平移而來(lái)的富士達(dá)（835640.BJ），也包括今年上市的兩家——星圖測(cè)控和開(kāi)發(fā)科技。值得關(guān)注的是，星圖測(cè)控成為北交所首只“920新代碼”央企股票。
6家北交所央企基本情況一覽圖（截至2025年6月23日）。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind
而從21家北交所地方國(guó)企的情況看，截至6月20日總市值約為771.54億元，平均每家36.74億元，較6家央企總市值的平均值低了約42.66億元。安徽省與廣東省擁有北交所地方國(guó)企上市公司的數(shù)量最多，各有3家。此外，進(jìn)入2025年以來(lái)，目前尚未出現(xiàn)登陸北交所的地方國(guó)企。
21家北交所地方國(guó)企基本情況一覽圖（截至2025年6月23日）。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind
研究機(jī)構(gòu)建議：應(yīng)對(duì)北交所低估值的央企、地方國(guó)企股給予關(guān)注
從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，開(kāi)源證券研報(bào)顯示，2020年至2024年，北證市場(chǎng)央企、地方國(guó)企上市公司的營(yíng)收規(guī)模，從156.55億元增長(zhǎng)至221.95億元，復(fù)合增速達(dá)9.12%，其中2025年一季度營(yíng)收規(guī)模約為50.48億元，同比增長(zhǎng)9.43%。同樣，在2020年到2024年，這連續(xù)五年中，北證市場(chǎng)央企、地方國(guó)企上市公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)規(guī)模，從18.61億元增長(zhǎng)至22.19億元，復(fù)合增速達(dá)4.50%，其中2025年一季度歸母凈利潤(rùn)約為4.30億元，同比增長(zhǎng)0.44%。
從市值分布來(lái)看，Wind顯示，27家北交所央企、地方國(guó)企上市公司的市值主要集中在20億元-40億元、40億元-60億元這兩個(gè)區(qū)間內(nèi)。從市盈率分布來(lái)看，截至2025年6月20日，27家北交所央企、地方國(guó)企上市公司的整體市盈率（PE）為56.20倍，整體市盈率超過(guò)110倍的有11家；另有8家整體市盈率低于50倍。
整體市盈率低于50倍的8家北交所央企、地方國(guó)企上市公司基本情況。資料來(lái)源：開(kāi)源證券研報(bào)
去年底，即2024年12月17日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》（下稱《若干意見(jiàn)》）。需要關(guān)注的是，《若干意見(jiàn)》明確了市值管理目標(biāo)和方向，要求中央企業(yè)以提高上市公司發(fā)展質(zhì)量為基礎(chǔ)，指導(dǎo)控股上市公司貫徹落實(shí)深化國(guó)資國(guó)企改革重大部署，增強(qiáng)核心功能，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，切實(shí)發(fā)揮科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制、安全支撐作用，著力打造一流上市公司。
此外，對(duì)市值管理“工具箱”的強(qiáng)調(diào)，也成為《若干意見(jiàn)》亮點(diǎn)之一?！度舾梢庖?jiàn)》提出中央企業(yè)要從并購(gòu)重組、市場(chǎng)化改革、信息披露、投資者關(guān)系管理、投資者回報(bào)、股票回購(gòu)增持等六方面改進(jìn)和加強(qiáng)控股上市公司市值管理工作。
對(duì)于當(dāng)前北交所央企、地方國(guó)企上市公司群體中有公司存在整體市盈率偏低的情況，開(kāi)源證券北交所研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，這些公司背靠大股東深厚的資源和資本優(yōu)勢(shì)，有能力也有訴求進(jìn)行更加積極的規(guī)模擴(kuò)張和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提速?；诖?，他們建議，應(yīng)對(duì)北交所目前處于低估值的央企、地方國(guó)企股給予關(guān)注。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 黃鑫宇 編輯 陳莉 校對(duì) 穆祥桐
